Tržište bakra je ove sedmice dalo utisak da nije ni poraslo ni da je palo kako se očekivalo. Glavni ugovor o bakru na Šangajskoj berzi fjučersa zatvoren je u petak na 105.150 juana po toni, bez značajnijih promjena tokom cijele sedmice. Porastao je samo za 0,1%, dok je cijena bakra na Londonskoj berzi metala iznosila 13.745 dolara po toni, što je poraslo za samo 0,2% u toku sedmice. Iako je cijena još uvijek visoka, sila prelamanja naviše-znatno je oslabila.
Problem ne leži u samom bakru, već u promjenama makroočekivanja. Podaci o zapošljavanju bez poljoprivredne proizvodnje u Sjedinjenim Državama u maju su uveliko premašili tržišna očekivanja, pa je tržište odmah{2}}procijenilo prostor za poduzimanje mjera Federalnih rezervi. Ranije su se mnogi ljudi još nadali smanjenju kamatnih stopa, ali sada postoji mogućnost još jednog povećanja kamatnih stopa ove godine. Ako američki dolar poraste, to će uticati na robu mjerenu u američkim dolarima, a bakar nije izuzetak. Porastao je u prvoj polovini sedmice, ali je potom počeo da pada u drugoj polovini sedmice. Takav trend je vrlo čest.
Još jedna remetilačka sila je region Bliskog istoka. Odnosi sa -Iranom u posljednje vrijeme kolebaju, ponekad pokazuju znake pomirenja, ali postoji i mogućnost izbijanja rata. Psihološko stanje tržišta se stalno mijenja, a cijene bakra će oscilirati gore-dolje zbog geopolitičke premije.
Međutim, iz fundamentalne perspektive, bakar nije tako loš. Najsnažnija podrška je to što problem nedovoljnog snabdijevanja rudnika nije ublažen. Naknada za preradu koncentrata bakra nastavlja da pada, a cijena mejnstrim transakcije na spot tržištu već je pala ispod -$110 po toni. Takva situacija je već vrlo ozbiljna. Naknada za preradu je već toliko izokrenuta da to znači da postoji manjak rudarskih resursa, a ni stanje u topionicama nije dobro. Pritisak gubitaka je povećan, a povećana je i mogućnost smanjenja proizvodnje i održavanja. Smanjenje ponude rafinisanog bakra je činjenica, a ne samo subjektivna spekulacija ljudi.
Još jedan rizik koji se previđa je da se sklonost ka riziku investitora takođe smanjuje. Ove sedmice, zbog zabrinutosti oko balona umjetne inteligencije, američke dionice tehnologije su bile pod uticajem, a prognoze performansi kompanija koje proizvode čipove nisu bile zadovoljavajuće, što je tržište učinilo opreznijim. Iako bakar ima dugoročnu-logiku od koristi od elektrifikacije, energetske tranzicije i izgradnje data centra, iz kratkoročne-perspektive, on i dalje spada u rizično sredstvo. Kada je cjelokupno okruženje konzervativno, manje je vjerovatno da će fondovi juriti za visokim cijenama.
Sadašnje tržište bakra nije komplikovano: dno je podržano pritiskom guste ponude rudnika i probave zaliha, dok je vrh potisnut uticajem apresijacije američkog dolara, očekivanja kamatnih stopa i oslabljene sezonske potražnje. Bilo koja strana ima razloga da to kaže, tako da je cijena oscilirala gore-dolje unutar relativno visokog nivoa. Oštre fluktuacije će vjerovatno doći, ali je malo vjerovatno da će se desiti-jednostrani trend. Rizik rasta tržišta bakra od jurnjave za visokim cijenama je vrlo visok, a očekivanje oštrog pada nije zagarantovano.
